“普洱茶第一股”澜沧古茶再度延期业绩发布，去年营收翻车、门店锐减丨大鱼财经

2023年12月，澜沧古茶(06911.HK)登陆港股资本市场，成就“普洱茶第一股”，一时间风光无两。但其上市后公司发展并不顺利，大鱼财经记者注意到，澜沧古茶4月7日晚发布补充公告称，将再度延迟刊发去年财报，同时股票继续停牌。

种种迹象表明，澜沧古茶正面临严峻考验。不仅业绩翻车，管理层内部同样存在问题，此前入职17年的公司“元老”、原总经理王娟遭遇股东“弹劾”一事，引发市场广泛关注。

图据官网

财报“难产”

4月7日晚间，澜沧古茶发布公告，表示将延迟刊发2024年全年业绩及继续暂停股票交易。事实上，一周前的3月31日，澜沧古茶刚披露过延迟刊发上年财务数据和暂停买卖的消息，此次属于再度延期。

公告显示，由于公司目前处于管理层人员和业务运营调整期间，董事会需要更多时间来复盘报告期内经营及管理事项，具体刊发日期需要与核数师进一步商讨后确定。

根据有关规定，上市公司必须在财年结束后三个月内刊发全年业绩报告。但澜沧古茶鉴于前述管理层调整等原因，未能如期（3月31日及之前）发布其年度财务数据。在此情况下，澜沧古茶则须公布根据尚未完成业绩编制的资料数据等。

对此，澜沧古茶回应：经董事会周详考虑认为，现阶段刊发未经审核管理账目不太合适，“账目可能无法准确反映公司财务表现，且（若）刊发未经审核管理账目可能会造成混淆及误导投资者。”

倘若澜沧古茶在本月内不能完成年度财务数据披露，下一步其股票会被停牌。停牌两个月内仍无法披露2024年年报的话，将被实施退市风险警示。

大鱼财经尝试向澜沧古茶方面了解具体进展，未能成功。不过澜沧古茶似乎信心十足，其在公告中称：公司目前保持正常运营，并将尽快公布上年年报。

净利润由盈转亏

2023年12月14日，澜沧古茶以10.7港元/股的发行价正式登陆港股。上市首日开盘后股价曾短暂冲至11.94港元，可好景不长，随后出现破发，上市首日收盘较发行价下跌19%，市值降至7.3亿港元。

现有数据来看，2024年上半年，澜沧古茶录得营收1.95亿元，同比下降15.9%。分产品线而言，老牌的“1966”创收1.3亿元，同比减少16.1%，旗下另两个品牌“茶妈妈”与“岩冷”系列累计收入仅0.57亿元，同比降低19.1%。

业绩规模全线收缩的同时，盈利空间也被压缩。2024上半年净利润从前一年的2440万元急剧降至508.9万元，下降幅度接近惊人的80%；毛利率也从2020年的70.4%下滑至63.9%。

全年业绩而言，澜沧古茶预计2024年度总收入约在3.6亿元至3.7亿元之间，相较于2023年度的5.273亿元减少约30%~32%；所有者应占亏损为9650万元至1.2亿元，而2023年同期还实现了8010万元的盈利，净利润由盈转亏。

经过梳理财务数据可知，澜沧古茶极为依赖线下销售渠道，贡献营收占比多年超过六成，但从2024年开始，线下渠道创收同比下滑了30%。门店数量也在进一步缩减，据媒体此前报道，2019年经销商门店数量为649家，到了2023年这一数字变为548家，即便澜沧古茶解释为是自身加强了经销商经营门槛，但营业收入下降是不争的事实。

为了摆脱传统线下经营渠道收缩的困境，近年来，澜沧古茶积极尝试开拓线上渠道。相关数据显示其去年线上营收贡献比例为16%，不过考虑到整体营收下滑、线上渠道创收能力差，外界对此并不十分看好。

内部经营理念不合？

在较长一段时间中，一提到澜沧古茶，“元老级”员工王娟是能与创始人杜春峄并肩的人物。记者注意到，在2023年12月“敲钟”这样的高光时刻，也正是此二人一同敲开了资本市场大门。

王娟最早时是澜沧古茶的经销商，双方自此结缘。两年后的2007年9月，王娟以营销中心总经理的身份加入澜沧古茶，后历任古茶公司总经理及董事。直至2018年2月，其被任命为澜沧古茶执行董事、总经理。

但在今年伊始，一纸公告突然将澜沧古茶内部管理问题放在了台面上。根据澜沧古茶1月3日公告，有股东提请免去王娟执行董事职务。提案内容显示：提议股东认可王娟担任总经理期间的付出，“但认为王娟的经营管理理念与公司当下发展需求存在偏差，在现阶段已无法匹配公司业务发展”。简单来说，总经理王娟被股东“弹劾”了。据悉，提议股东共持有公司股份总数855万股，占公司总股本的比例为6.79%。

没过几天，澜沧古茶却改口了。1月6日公告中称，王娟系因个人身体原因主动辞去公司总经理等职务。后经董事会决议，调任王娟为非执行董事。同时由董事会主席、创始人杜春峄代理总经理职务，直至合适的新任总经理正式到任。天眼查APP显示，辞任总经理后，王娟依旧持有公司9.915%的股份，持股比例仅次于杜春峄的13.552%，为澜沧古茶第二大股东。

此外，少数股东主动撤回了关于免任王娟担任执董的议案。内部经营理念是否真的存在冲突外界无从得知。

在个别投资者看来，该事件属于澜沧古茶业绩下行过程中不可避免的“小插曲”。虽然管理层内部矛盾已通过王娟的“主动出局”得以化解，但公司未来依然要面对业绩断崖式下滑、渠道受挫等多重挑战。如今，“普洱茶第一股”正面临着大考。

记者:张博 编辑:吕冰 校对:汤琪